第三百十二章 无罪辩护(第 2/2 页)

    看到两个警察几乎被术语迷晕了，丁木继续道：“虽然做套期保值的机构，他对冲后他的现货就可以不砸盘了。但是，a股市场85%的都是散户，而且根据辰星投资的数据，90%以上的机构私募都是没有开股指期货的。期指隔夜持仓基本在10万手级别，日内增仓最多2万多手吧，这12万的持仓对冲的现货非常有限，仅仅是减小了上述5%的卖压，但是反向增加的90%的卖压，实际上增加了85%的卖压。

    另外一个，期货指引现货。期指在实盘中的作用相当于一个指挥员。当期指开始下跌的时候，套保盘大量开空，分时图跳水，这个时候持有现货的人怎么看？一旦看到了期指趋势，感觉到了空头的气势，没有开套保空单的现货持有者无法避险，只能卖现货，求少赔。这是人的本能的逃生反应，这样的人和资金占现货的比例是九成以上。”

    看到男女警察都是一头雾水的样子，丁木道：“我以打游戏为例。如果在一个人类大战僵尸的游戏里面，一群人都在打僵尸，突然来了一大波僵尸，一万个僵尸冲过来了。二十个个队友中，有一个人立马开了吸能护盾，然后高兴的开心的在那里刷分。其他19个人，没有护盾道具，一看傻眼了。他怎么办，他只能逃命似的拿回家，最后的结果肯定是人类阵地大规模失守，残余的人类不得不步步后退，开护盾的人刷到爆后还在旁边冷笑。”

    听丁木讲的这么形象，两人基本都明白了丁木的意思。

    女警察问道：“那你觉得问题出在哪？”

    丁木道：“这主要就是制度不行。股指期货门槛高，散户无缘，所以散户无法套保对冲自保。a股市场80%的是散户，买入和卖出力量90%的构成是追涨杀跌的资金。这种高门槛导致了90%的资金无法套保，也就减少不了这部分的卖压。这是决定性的空头因素。

    再说一点的话，就是炒股的方式不与时俱进。不重视期指，我经常看到在期货疲软，且即将下跌的时候，主力发动某热点，然后封板，然后期指一跳水，现货指数也跳水，然后就栏板了。一般人还不知道错在哪里。其实出问题的地方很简单，就是主力没有研究期货。

    丁木把从袁惜雪的灵魂深处得到的一些消息告诉俩警察道：“国外市场机构投资者为主体，而期指已经是成熟产品，在米国市场中养老金和对冲基金是市场主力，前者是长期价值投资，短期波动不会参与，后者都是对冲的资金，都是股票期指双栖作战，所以可以稳定波动，而a股的结构中决定市场涨跌的力量是80-90%的散户和私募公墓，而他们并没有开期指，所以这股决定性力量是不稳定的，因此，稳住了5%的卖压，但是期指下跌却逼出了另外90%的卖压，这是典型的因小失大。”

    “好，讲的很好！”外面，一个身穿中山装的男子走了进来。此人脸看着挺年轻，头发都有些花白了。问丁木道：“这位小兄弟，你再谈一谈国家队救市为什么效果这么差。你是怎么判断的？”

    丁木不知道这人是谁，怎么竟然能进来，也不问这个人的身份了，直接道：“本质上就是没有股期双栖作战，花一万亿也不好使。其实期指的动向，关系到人们的预期，预期没达到就更不好干了。心理因素特别关键，新消息放出的速度也没跟上吧。期指走弱后大主力不敢发动新热点，因为考虑到随时要变盘了，可能是今天可能是明天，所以不敢贸然发动3天的行情，这个时候在关键时刻，期指率先一破位，市场就崩盘了。所以，一定要改制度，把股指期货纳入重点考虑范围。”

    这位男子对丁木道：“我是梦纲，场合虽然不对，但很高兴再次见到你。”