第233章 235一家小财团而已，马马虎虎了(第 2/4 页)

    9月7号，美国财政部长保尔森宣布政府将接管美国最大的两家抵押贷款机构——房利美和房地美。

    至此，次贷危机大戏中“两美”这两位重量级演员的命运看来似乎基本明了。

    这两大房贷机构的普通股和特别股大幅下挫，而债券则出现有史以来最大单日涨幅。

    投资者有的长舒一口气，有的愤懑地傻了眼，更有人赚得盆满钵满笑逐颜开……

    戏演至此，人们不禁要问，两美在次贷危机中究竟扮演了什么角色？美国政府为何会出手救援两家私营机构？

    在这场游戏中，谁赢了？谁输了？

    回顾一下，美国的倒腾房贷！

    可以说是从楼市救星到定时炸弹！

    今年年初，房利美和房地美还是美国政府眼中的楼市救星，政府曾希望这两家房贷市场巨头购买更多的抵押贷款，来抵御住房市场的进一步衰退。

    那么“两美”究竟是什么样的机构呢？

    为何美国政府会赋予“两美”如此高的期望和要求？

    上世纪30年代，美国面临着比今天更加严重的经济大萧条，当时的失业率高达25%。

    为了刺激内需，1938年美国政府成立了联邦国民抵押贷款协会FannieMae(房利美)。

    出于美国政府对私营企业的推崇，1968年房利美成为私人股份制公司。为了打破垄断，美国国会于1970年创设了联邦住房贷款抵押公司FreddieMac(房地美)。

    “两美”在美国房贷市场上的工作类似于“倒爷”。

    政府要求，对于满足一定条件的房屋抵押贷款，“两美”有义务将它从银行那里买下来，从而给银行提供流动性来发放更多的抵押贷款。

    而“两美”再将购买的房贷成批的打包生成住房抵押贷款债券(MBS)再加价出售。

    在上世纪80年代，“两美”在房贷融资市场的份额迅速膨胀，并成功上市。

    在2006年的时候，凡是低于37万美元的房屋抵押贷款，只要满足一个很低的条件，‘两房’就必须把它买下来。

    去年发端于次贷的危机迅速蔓延，如果没有房地美和房利美承诺购买住房抵押贷款，即使是面对优质客户，银行也不会放贷。

    于是，两家公司的市场地位愈显重要，在政府寄予厚望之下，仅今年1月份，两家公司就购买了当月住房抵押贷款中的80%。

    “倒爷”的活计并非一劳永逸，任何投资总是有风险存在。

    当某一笔MBS对应的借贷人不能及时还贷时，房利美和房地美必需回购这些债务，这种行为将直接导致两家公司的资产减计。

    次贷危机上演以来，美国住房抵押贷款的违约率大幅上升。

    美国财长保尔森曾于7月9日抵押贷款论坛上无奈的说：2007年，失去房屋赎回权的案例有150万件，有预测认为今年将增加到250万件。

    加拿大财长也说：两美比一般金融机构可以保持较低的资本储备金，在如今金融紧缩的环境中，难以募集资金周转。

    需要埋单的巨额债务与公司自身资金的形成鸿沟，这样人们越来越担心“两美”的安危。

    如果两美资不抵债倒闭的话，所有发放美国住房抵押贷款的银行都将岌岌可危。

    届时，这些银行的惟一选择就是进行数百亿美元的融资。

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