第16章 风险与估值(第 2/3 页)

    只可惜这门学问并不太适用于国内的资本市场，其中的缘由还需说回供需那个问题。

    国内资本市场对于上市公司的准入门槛很高，以至于符合条件的企业数目并不多，但市场上可用于投资的资金却很多，这就出现了供不应求的状况。

    一旦一样东西供不应求，其价格就会偏离原有的价值，而出现虚高，甚至高得有些离谱的情况。

    很多时候一家公司只要上市，投资机构也不去认真研究企业究竟好不好，通通二十五倍市盈率先定一个估值往里砸钱再说。

    在国内，新股砸钱，绝不会亏，这景象有点像在男女比例9比1的理工大学还能交到女朋友一样，管它是不是美女，只要是母的就行。

    而现实中的矛盾是，投资银行的收入跟企业估值有很大关系。

    正如前文所述，企业估值越高，其在股市中所吸收的资金就越多，那么按比例分给投资银行的收入也就越高。

    换句话说，想要把企业卖个好价钱，风险提示就要少，企业《招股说明书》就要包装好，这样自己年终奖发下来的真金白银才会多。

    所以风险提示这个章节，往往是一家大型券商内部审核人员审核工作的重点。

    这些内核、风控人员的薪酬并不与企业能否顺利上市挂钩，他们工资波动不大，又背着一堆责任，自然也就没有帮助企业隐瞒风险的动力。

    一家拟上市公司对外披露信息若是出现不真实，不准确，不完整，一旦被查出，那可是全公司遭殃的事情。

    所以周剑锋现在打开流程看文件的目标只有一个：确保法氏集团的《招股说明书》中没有漏掉任何重大风险。

    当他的目光从第一条风险点开始往下扫时，鼠标滑动较快。

    应收账款减值风险、短期偿债风险、核心技术人员流失风险、税收优惠变化风险、市场竞争风险等词依次映入他的眼帘，而当周剑锋扫到最后一条风险提示时，他满意了。

    因为最后一条很详细地写了他在法氏这个项目内核会的时候，就提出要添加的“下游行业产业政策的变化导致公司业绩波动的风险”。

    周剑锋认为，法氏集团自身的业务与市场受制药、食品等行业整体景气状况和相关产业政策的影响。

    一般而言，一家公司下游行业投资的周期性波动和景气程度，会直接影响公司产品的市场需求、销售收入、毛利率以及回款情况。

    “加了的，周总。”王暮雪道。

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