第八百九十六章 始料未及的对手(第 2/4 页)

    “我建议对于加大汇市投资规模的计划，还是谨慎考虑。”

    “当前日本央行对于日元的市场利率，已经处在负0.25%的位置上了。”陈雨荷接话，“整个金融危机之中，他们已经将量化宽松，用到了极致，然而……负利率也依然没有能拯救日本经济的内需市场，依然没有能拯救日元汇率。”

    “当前的局面下，日本央行对于日元汇率的干涉，除了公开性的市场操作行为。”

    “在利率这个重武器上，其实选择性并不多，是相对被动的。”

    “从金融危机过去这一年半的时间来看，日本央行通过负利率刺激市场经济的效果，跟美国不断降息、量化宽松政策一样，都在逐步失效。”

    “这种情况下，就算日本央行继续把利率降低到负0.5%，再降低25个基点，相信其对日元汇率的影响，也是极为有限的。”

    “当前市场，真正决定日元汇率走向的，还是美元的未来预期走势，以及整个全球宏观经济的复苏情况。”

    “然而，在这两个决定因素上。”

    “无论是美元未来预期走势，还是全球宏观经济复苏，都不太乐观。”

    “欧洲债务危机，虽然得到初步解决，但并没有完全消退，而且可以预见，债务突出国，在未来很长一段时间里，其经济和财政，都还将难过一段日子；而作为全球经济核心的美国经济，其通过第一轮量化宽松和连续降息，掩盖过去的金融危机各种问题，也正在重新显现出来，导致其失业率快速上升，季度gdp增速，严重不及预期；而作为日元基本盘的日本经济，内需不振，对外贸易也停滞不前，也根本看不出复苏的征兆。”

    “日本央行可用手段不多，宏观基本面依然处在悲观、避险情绪之中。”

    “这样的情景下，我觉得就算高盛集团和日本央行联合也没什么可怕的，我们不应因为外部对手的改变，而自乱阵脚。”

    苏越见陈雨荷说的都在关键上，微微颔首，然后看向郭琨泽，问道：“郭总，从去年末到今年一季度，你在东京待的时间很多，对于日元的汇率问题，还有日本的经济问题，你如何看待？”

    郭琨泽想了想，说道：“我赞同陈经理的观点。”

    “日本在几番金融危机打击之后，在人口结构全面转变之后，其内需市场，已经不复存在了。”

    “其本身经济，不衰退，能够维持平稳，便已是极难的事情。”

    “根本谈不上重回增长。”

    “再说日元，其实对于日元的发行和货币存量，无论其日本央行和日本国内各系金融机构，存量的日元现金，都不多，日本央行大量发行的日元，都流通在国际贸易市场，以及全球其它各系金融机构手里。”

    “全球经济复苏越无望，日元因为其避险性和高流动性，便越是会加剧升值。”

    “而越升值，各系手握大量日元储备的机构，便越是不愿意放手。”

    “所以，看似庞大的日元货币市场，日本国内市场的存量，并不能起决定性的因素，这也是日本央行历史上，历次干涉市场汇率，却多以失败告终的原因，日本的崛起，得益于当初的日元国际化。”

    -->>(第 2/4 页)（本章未完，请点击下一页继续阅读）